सेबीने सोमवारी गुंतवणूकदारांच्या व्यवहारात निष्पक्षता सुनिश्चित करण्याच्या प्रयत्नांचा एक भाग म्हणून ओपन एंडेड म्युच्युअल फंड कर्ज योजनांसाठी स्विंग प्राइसिंग यंत्रणा आणण्याचा प्रस्ताव दिला आहे, विशेषत: बाजारपेठेतील उधळपट्टीच्या काळात.
नियामकाने सामान्य वेळेत आंशिक स्विंग आणि बाजाराच्या अव्यवस्थेच्या वेळी अनिवार्य पूर्ण स्विंग सुचवले आहे.
म्युच्युअल फंड योजनांमध्ये प्रवेश करणे, बाहेर पडणे आणि विद्यमान गुंतवणूकदारांच्या व्यवहारात निष्पक्षता सुनिश्चित करणे, विशेषत: बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान, या सूचनेचा उद्देश आहे, असे सेबीने एका सल्ला पत्रात म्हटले आहे.
सामान्यत: स्विंग प्राइसिंग म्हणजे फंडाच्या निव्वळ मालमत्तेचे मूल्य समायोजित करण्याच्या प्रक्रियेला संदर्भित करते जेणेकरून निव्वळ भांडवली क्रियाकलापांपासून संबंधित गुंतवणूकदारांना होणारा व्यवहार खर्च प्रभावीपणे पार पडतो. तरलता-आव्हानात्मक वातावरणात, उद्धृत बोली/आस्क स्प्रेड आणि एकूण व्यापार खर्च वाढू शकतो आणि बाजारात साध्य करता येणाऱ्या निष्पादित किंमतींचे प्रतिनिधी असू शकत नाही.
बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान उच्च जोखमीच्या मुक्त कर्ज योजनांसाठी स्विंग किंमती अनिवार्य करण्याचा प्रस्ताव आहे कारण ते इतर योजनांच्या तुलनेत उच्च जोखमीच्या सिक्युरिटीज ठेवतात ज्यात शक्यतो लिक्विडेशनचा खर्च जास्त असतो.
सेबीने म्हटले आहे की, “बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान स्विंगच्या किंमती निश्चित केल्याने या यंत्रणेची अधिक चांगली भविष्यवाणी, पारदर्शकता आणि परिणामकारकता निर्माण होईल.”
त्यानंतरच्या टप्प्यांत, सेबी इक्विटी स्कीम, हायब्रिड स्कीम, सोल्युशन ओरिएंटेड स्कीम आणि इतर योजनांसाठी स्विंग प्राइसिंग मेकॅनिझमच्या लागूतेची तपासणी करेल.
म्युच्युअल फंड स्तरावर 2 लाख रुपयांपर्यंत आणि ज्येष्ठ नागरिकांसाठी 5 लाख रुपयांपर्यंत सवलत असलेल्या सर्व युनिटहोल्डर्सना स्विंग किंमती लागू केल्या पाहिजेत. किरकोळ गुंतवणूकदार आणि ज्येष्ठ नागरिकांना काही प्रमाणात स्विंग किंमतीच्या लागू करण्यापासून इन्सुलेटेड ठेवण्यासाठी हे आहे.
भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्डाने (सेबी) प्रस्तावित चौकटीवर 20 ऑगस्टपर्यंत लोकांकडून प्रतिक्रिया मागवल्या आहेत.
भारतात स्विंग किंमतींच्या गरजेवर जोर देताना सेबीने सांगितले की, बोली-ऑफरचा प्रसार आणि व्यवहार खर्च, विशेषत: म्युच्युअल फंड उद्योगात किंवा अंतर्निहित बॉण्ड मार्केटमध्ये बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान उद्भवणाऱ्या समस्यांशी संबंधित समस्यांचे निराकरण करण्यासाठी यंत्रणा आवश्यक आहे.
पुढे असे म्हटले आहे की भारतातील दुय्यम बाँड मार्केट इक्विटी मार्केटइतके द्रव नाही आणि कोणत्याही दिवशी केवळ मर्यादित प्रमाणात कागद शोषून घेऊ शकते.
“पुढे, तरलता उच्च दर्जाच्या कागदावर केंद्रित आहे आणि बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान, खूप उच्च जोखीम टाळली जाते आणि बॉण्ड्सच्या उत्पन्नाच्या बाबतीत, विशेषतः तुलनेने कमी गुणवत्तेच्या कागदासाठी, बेंचमार्क स्पाइकवर पसरते,” सेबीने सांगितले.
“त्यानुसार, स्विंग प्राइसिंग, अँटी-डिल्युशन mentडजस्टमेंट जे फंडातील गुंतवणूकदारांना फंडातील लक्षणीय बहिर्वाहांमुळे, विशेषत: मार्केट डिसलोकेशन दरम्यान फंडातील गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करण्याचा प्रयत्न करते, ते भारतीय संदर्भात संबंधित आहे.”
सामान्य वेळेत, सेबीने सुचवले की स्विंग किंमत पूर्व-निर्धारित किमान स्विंग थ्रेशोल्ड आणि कमाल स्विंग फॅक्टरवर आधारित पर्यायी असेल. स्कीम माहिती दस्तऐवज (SID) मध्ये स्विंग किंमती धोरणे आणि प्रक्रियेच्या तपशीलांसह ते उघड केले जावे.
बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान, स्विंग किंमतीची चौकट टप्प्याटप्प्याने अंमलात आणली जाईल. पहिल्या टप्प्यात, हे केवळ म्युच्युअल फंडांमधून बहिर्वाह बाजाराच्या अव्यवस्थेच्या काळात अनिवार्य केले जाईल कारण ही उच्च जोखमीची परिस्थिती आहे.
सेबीने सांगितले की, बाजारातील अव्यवस्था काळात म्युच्युअल फंडांमध्ये स्विंग किंमती अनिवार्य करण्याचे कारण म्हणजे स्विंग किंमत लागू होईल की नाही याची अनिश्चिततेशी संबंधित जोखीम कमी करणे. जर ते एकसमानपणे बंधनकारक नसेल तर विविध म्युच्युअल फंड योजनांमध्ये तळाशी शर्यत असेल.
बाजाराच्या अव्यवस्था दरम्यान, सेबीने ठरवल्याप्रमाणे किमान स्विंग फॅक्टरची लागूता, जोखीम-आधारित असेल. या पलीकडे, अॅसेट मॅनेजमेंट कंपनी (एएमसी) पूर्व-परिभाषित पॅरामीटर्स-रिडेम्प्शन प्रेशर, योजनेचा वर्तमान पोर्टफोलिओवर आधारित त्याच्या युनिटहोल्डर्सच्या सर्वोत्तम आणि न्याय्य हितामध्ये असा घटक मानल्यास उच्च स्विंग फॅक्टर लावणे निवडू शकते. योजनेच्या माहिती दस्तऐवजात तपशीलवार.
हे स्विंग फॅक्टर आणि किमान स्विंग थ्रेशोल्डवरील पूर्व-उघड कॅपचे पालन करण्याच्या अधीन असेल.
असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) च्या शिफारशीवर आधारित किंवा उद्योग स्तरावर निव्वळ विमोचन बिल्ड अप, जागतिक बाजार निर्देशक, भारतीय बाजार सूचक तसेच बॉण्ड यासारख्या विविध घटकांच्या संयोजनावर आधारित नियामक ‘मार्केट डिसलोकेशन’ निश्चित करेल. बाजार निर्देशक.
एकदा बाजारातील अव्यवस्था घोषित झाल्यावर, हे प्रसारित केले जाईल की स्विंग किंमती विशिष्ट कालावधीसाठी लागू होतील, जी वाढवता येतील. बाजाराच्या अव्यवस्थेच्या काळात, सर्व योजना स्विंग किंमतींवर परिणाम करतील आणि संपूर्ण उद्योगात काही किमान एकसमान स्विंग घटक लागू केले जातील.
तथापि, जेव्हा स्कीम स्तरावर ताण असेल तेव्हा स्विंग फॅक्टर लागू करायचा की नाही हे फंड व्यवस्थापक ठरवेल.
“जेव्हा स्विंग किंमतीची यंत्रणा सुरू केली जाते आणि स्विंग फॅक्टर लागू केला जातो (सामान्य वेळ किंवा बाजारातील अव्यवस्था दरम्यान, जसे असेल तसे), प्रवेश करणाऱ्या आणि बाहेर पडणाऱ्या दोन्ही गुंतवणूकदारांना स्विंग किंमतीसाठी एनएव्ही समायोजित केले जाईल,” सेबीने सांगितले.
